生猪养殖：产能去化逻辑仍在，看好Q4猪价

种植产业链：转基因商业化稳步推进，未来落地可期

风险提示

(资料图片)

生猪养殖：

a. 疫病风险。对于禽畜养殖行业而言，疫情是潜在的较大威胁，如果大面积爆发疫病，有可能导致禽畜大面积死亡，同时抬高养殖成本，对相关公司业绩造成负面影响。

b. 政策扰动风险。农产品价格除了受到自身供需格局影响外，政府相关政策的调整对价格的影响也相对较大，若政府相关政策调整幅度较大，可能导致价格上涨或下行不及预期，从而对相关行业景气度产生影响。

c. 生猪价格波动风险。生猪养殖存在明显的周期性，价格也会波动，生猪价格出现快速下跌或大幅波动等情形，将给相关标的生产经营带来风险。

d. 原材料价格波动风险。在生猪养殖的成本中，饲料成本占养殖总成本的比重最大。玉米、豆粕为生猪饲料的主要原材料，上述原材料的价格波动对相关标的养殖成本的影响较大。

种植产业链：

a. 自然灾害风险。农产品种植对自然气候要求较高，若干旱、水涝等自然灾害频发，可能对玉米、小麦、水稻等主要农作物正常生长产生较大影响，从而对相关标的的业绩产生不利影响。

b. 转基因商业化推进不及预期风险。目前转基因商业化正在有序推进中，但不排除其推进进程放缓等，若转基因商业化推进不及预期，将会影响相关公司业绩的释放。

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